非银金融2027策略红利凸显 估值修复驱动头部券商保险重估

时间：2026年11月11日 17:31:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年前三季度上市券商扣非归母净利润同比增长29%，但Q3受投资收益回落拖累；当前五家头部券商平均PE-TTM约8—9倍、PB-LF约1倍。保险板块过去一年小幅跑赢沪深300，动态股息率仍具吸引力。

　　
　　近期机构研报指出，2027年券商行业盈利或同比下降14.2%，但中金、中信、广发等头部券商凭借境外业务高回报、财富管理收入韧性及份额提升，有望显著优于行业。研报认为，稳市场政策加码与资金再平衡将催化估值修复，而非单纯依赖业绩增速。

　　
　　研报指出，保险负债端受益老龄化与存款迁移，NBV有望实现10%左右高质量增长；资产端若权益回暖，总投资收益率有望改善。研报强调，分红稳定性叠加股息成长性，使中国平安、中国太保配置价值突出。