火电盈利触底27年电价上行修复可期

时间：2026年11月11日 17:37:04 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，26Q3电力行业整体承压，归母净利润同比下滑39.85%，其中火电板块最严峻，归母净利润同比大降75.90%，度电盈利跌至0.011–0.016元/kwh，主因煤价同比大涨30%叠加用电需求偏弱。但核电逆势增长20.71%，水电、新能源亏损收窄，结构性亮点明显。

　　
　　近期机构研报指出，火电当前已处盈利底部：煤价高位趋稳，而27年长协电价上调确定性高，尤其广东、江苏等沿海省份市场化电价上行将直接增厚利润。以中国核电、中国广核为例，电价每涨1分，分别对应亿元级净利润弹性。

　　
　　研报认为，27年火电进入“成本见顶+电价上行”双击窗口，叠加高股息防御属性强化，修复逻辑清晰。水电来水有望改善，核电新机组密集投产，新能源机制电价竞价结果普遍稳中有升，行业整体拐点临近。