大行金市FTP下移至1.60%以下 银行配置压力催生债市支撑力

时间：2026年11月11日 21:41:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，当前大行10年期国债FTP已略低于1.60%，较10月前有所收窄；前三季度综合负债成本下降约25bp，与10Y国债收益率下行幅度基本匹配。银行息差管理正从存贷转向大金市板块，主因直接融资占比首超贷款、高息定存到期红利消退。

　　
　　近期机构研报指出，银行金市FTP定价逻辑已进入“2.0时代”，更强调配置盘利差稳定，需避免资产收益率过快下行导致与负债成本倒挂。研报认为，2027年一季度将是负债成本改善最显著时点，FTP下调空间有望进一步打开，叠加信贷投放偏弱、票据压降持续，大行配置需求仍具韧性。

　　
　　研报指出，若市场短期回调至1.55%附近，大行配置意愿可能增强。政策层面，OMO换锚、MLF利率渐进下调、同业活期参考锚调整等预期，将逐步传导至FTP，为债市提供结构性支撑。