南方航空Q3由盈转亏 油价压力下策略转向成本管控

时间：2026年11月13日 20:36:50 中财网

　　CFi.CN讯：南方航空2026年第三季度营收525.33亿元，同比微增2.26%；归母净利润亏损6.09亿元，上年同期盈利38.40亿元，由盈转亏。前三季度累计亏损43.05亿元，而去年同期盈利23.07亿元。旅客量、RPK同比仅增3%和4%，国际线表现好于国内，但整体需求弱于行业均值；客均价同比下降0.5%，货邮运输量亦小幅下滑。

　　
　　近期机构研报指出，亏损主因是高油价推升营业成本同比大增15.9%，而机队年化增速仅0.8%，运力扩张极为克制。值得关注的是，销售费用明显压降，期间费用率同比下降0.95个百分点，反映公司正主动切换经营策略——从规模扩张转向精细化成本管控。

　　
　　研报认为，当前亏损属阶段性承压，非趋势性恶化。随着后续油价回落预期增强，叠加国际航线持续恢复，公司盈利弹性将显著提升。2027年起预计扭亏为盈，净利达41.8亿元，同比增长超89%，估值已隐含修复逻辑。